Original Mind-Money

Банк «Открытие» и СК «Росгосстрах» провели опрос на тему, что вообще россияне думают о предпринимательстве. Результат оказался достаточно любопытным. Так, 16% россиян отметили, что за последние два года в России стало легче вести свой бизнес. Главными факторами поддержки бизнеса большинство называет помощь государства и наличие свободных ниш из-за ухода иностранных компаний, а главными препятствиями для предпринимательства - слабо прогнозируемую ситуацию в экономике и отсутствие стартового капитала.

У 13% опрошенных россиян есть собственный бизнес (из них 2% ведут больше одного собственного дела). 16% раньше занимались бизнесом, но потом закрыли его. 71% никогда не вели собственный бизнес. Самый высокий процент предпринимателей с действующим бизнесом - в Москве и Московской области (18%), самый низкий - на Дальнем Востоке (5%).

Среди факторов, которые мешают вести бизнес в России (открытый вопрос, можно было давать более одного варианта ответа) респонденты чаще всего называли слабо прогнозируемую ситуацию в экономике (43%), отсутствие стартового капитала (42%), бюрократические барьеры (39%) и высокие налоги (38%). Недоступность кредитов помехой для ведения бизнеса считают лишь 16%.

Очень резонансная история – с подробностями 🕵🏻‍♂️ адвокат Алексей Люкшин. Дело это активно обсуждается в профессиональной среде, ибо попасть в такую ситуацию может каждый. Итак, гражданин был привлечен в качестве подозреваемого, и не важно для нашей темы по какому преступлению. Гражданин был обвинен в совершении преступления и осужден. Суд вынес обвинительный приговор с наказанием в виде лишения свободы на десять лет.

Одним из доказательств вины лица, по мнению следствия, обвинения и суда, послужил отказ гражданина в добровольном предоставлении правоохранителям пароля от изъятого мобильного телефона, в связи с чем экспертам не удалось получить доступ к содержащейся в телефоне информации. Суды первой, апелляционной и кассационной инстанций расценили такой способ защиты своих прав в качестве обстоятельства, подтверждающего виновность лица.
Адвокаты осужденного дошли до Верховного суда, который отменил предыдущие, «инквизиторские» решения нижестоящих судов.
Верховный суд четко указал на следующее. Отказ в предоставлении пароля от телефона правоохранителям не может быть истолкован против обвиняемого и являться даже косвенным подтверждением виновности. Выводы судов, что в памяти телефона могли содержаться сведения, подтверждающие причастность лица к преступлению, являются предположениями, не основанными на доказательствах, а значит и не могли быть положены в основу судебных решений.
Судами были существенно нарушены положения ст. ст. 45 и 51 Конституции РФ, ст. 14, ч. 1 ст. 88, ч. 4 ст. 302 Уголовно-процессуального кодекса РФ, согласно которым: никто не обязан свидетельствовать против себя самого; обвиняемый не обязан доказывать свою невиновность, бремя доказывания обвинения и опровержения доводов защиты лежит на стороне обвинения; все неустранимые сомнения в виновности лица, возникающие при оценке доказательств, должны толковаться в пользу обвиняемого.
Нам лишь стоит запомнить следующее – задержанный НЕ обязан предоставлять правоохранительным органам пароли от своих телефонов, компьютеров и прочих устройств, на которых храниться личная информация. Отказ от выдачи паролей равнозначен праву не свидетельствовать против себя и своих близких (ст. 51 Конституции РФ)

Все, что произошло с СПБ-биржей, имеет банальное объяснение.

В августе по поводу с двух сторон «замороженных» активов были достигнуты негласные принципиальные договоренности между нашими регулятором и финансовым блоком, с одной стороны, и американо-европейскими коллегами с другой.
И министр финансов Антон Силуанов 22 августа туманно заявил, что предполагается начало обмена активов российских граждан на активы иностранных инвесторов, которые аккумулируются на счетах типа «С».
Как мы писали (https://t.me/mindmoney/1428) по следам этого заявления, ЦБ хочет отчитаться до конца года, что они спасли инвестиции, допустим, 2 миллиона человек. В деньгах это не очень много. Замороженных здесь денег на счетах типа «С» должно хватить, пояснял тогда в нашей ленте аналитик ГК ZERICH Александр Тимофеев.
В свою очередь, пускай Евроклир (и иже с ним) точно так же спокойно продает эти бумаги и гасит всем желающим.
«Для нас это важно, потому что предвыборный год, это пиар, это забота о бедных и несчастных. Для европейцев это важно, видимо, потому, что европейским политикам дадут на этом заработать», - говорит эксперт компании «Финансовый брокер» Сергей Кирюшатов.
«Соответственно, внесение Санкт-Петербургской биржи в SDN лист, это, судя по всему, один из фрагментов большой договоренности. То есть, по сути дела, бедным и несчастным европейцам и американцам будут отпускать деньги со счетов типа С, а в обмен за эти деньги продавать им акции, в том числе американские акции, которые торговались через СПб биржу, и те, которые были заблокированы до этого».
«Не случайно президентский Указ от 8 ноября и санкции против СБ Биржи минимально разнесены по времени», - добавляет автор Mind Мoney Игорь Чубаха.

⚠️ Ипотека

Мы видим, что влияние мер на необеспеченное потребительское кредитование - явное. Происходит замедление… Темпы роста ипотеки были достаточно высокими. Но, по последним данным, есть некоторое замедление.

⚠️ Санкции

Мы всегда предупреждали, что владение иностранными ценными бумагами несет определенные риски, и поэтому неквалифицированным инвесторам было по сути запрещено покупать на организованных площадках иностранные ценные бумаги. Это было возможно только квалифицированным инвесторам, и под блокировку активов по сути дела попали активы прежде всего квалифицированных инвесторов, которые должны оценивать риски. По нашей оценке, где-то около 80% объема сосредоточено у квалифицированных инвесторов.

У «Московской биржи» есть разные виды торгов, и не только с иностранными инструментами. Мы эти риски оцениваем, и знаем, какие меры нужно будет принимать в том или ином случае.

⚠️ Иностранные бумаги

Мы считаем, что действительно есть определенные риски и от вложений в ценные бумаги даже дружественных стран, потому что это риски другой юрисдикции. То есть это дополнительные риски. И тем не менее мы считаем, что неквалифицированные инвесторы в определенных случаях могут иметь доступ для диверсификации своих вложений. Но, конечно, здесь очень важно работать над информированием об этих рисках. Мы предупреждаем брокеров, чтобы они информировали потенциальных инвесторов».

⚠️ Бюджетное правило

Банк России объявит о возобновлении регулярных операций с валютой по бюджетному правилу и о реализации отложенных покупок валюты во второй половине ноября – начале декабря.

Мы сейчас обсуждаем эти решения, и как я уже раньше говорила, мы об этом объявим до начала следующего года..

👩🏻‍🏫 Финсоветник Екатерина Кутняк:
Я не поленилась и посчитала среднюю рентабельность активов компаний, акции которых торгуются на Московской бирже. Значение этого показателя сейчас чуть не дотягивает до 9%. При этом, у Роснефти ROA = 6.15%, у Лукойла 11.3%, Акрон 1.74%, ПИК 9.76%... Да, отлично выглядят металлурги. Банкам высокая ставка тоже не очень вредит, по крайней мере пока. А что делать остальным?
Занимать деньги под 15%, чтобы заработать на них 9%? Да, компании, подкопившие финансовый «жирок» протянут какое-то время. Но, много ли таких в нашей экономике. «Мелочь» уже посыпалась. По неофициальным данным количество дефолтов на инвестплатформе «Поток» давно превысило 10%.

🕵🏻‍♂️👩🏻‍🏫 InveStory
Чтобы вернуть демпфер нефтяникам, правительство утвердило рост НДПИ на газовый конденсат для Газпрома. Налоговая нагрузка для нефтяников при этом НЕ выросла после возвращения демпфера. Мягко говоря, несправедливо для Газпрома, но давайте быть реалистами: лучше уж пусть будут трясти Газпром, чем коллективно всех нефтяников + остальных экспортеров.

🕵🏻‍♂️ Президент НАУФОР Алексей Тимофеев:
ИИС-3, как комбинация льгот ИИС-1 и ИИС-2, с возможностью открывать до трех таких ИИС и без ограничения на взнос, имеет определенный потенциал заменить ИИС-1. Тем не менее, предстоит выяснить, насколько ИИС-3 убедителен для инвестиций в течение 5 лет. Здесь я скорее скептик, трёхлетний ИИС-1 позволил привлечь средства менее, чем у 2 млн инвесторов. А интерес к десятилетнему ИИС-3 я вообще исключаю.

🕵🏻‍♂️ Замгендиректора по маркетингу НБКИ Владимир Шикин (https://vk.com/vladimirshikin):
Поставщики жилищно-коммунальных услуг имеют право (и активно им пользуются!) передавать в НБКИ информацию о должниках, чей долг подтвержден судом. Те поставщики, которые уже передают сведения в НБКИ, говорят о том, что порядка 30% злостных неплательщиков начинают погашать долги уже в первый месяц с даты передачи данных.

👩🏻‍🏫 Руководитель по продажам доходных проектов Becar Asset Management Яна Васильева:
Портрет инвестора меняется. Ещё два-три года назад у нас было достаточно большое количество инвесторов, которые брали объект в ипотеку, часто на последние деньги, и ожидали, что он сразу будет давать 30% доходности, покрывая ипотеку и ещё 100 тысяч рублей в месяц сверху приносить. Конечно, некоторые из этих инвесторов разочаровались. Потому что не всё быстро происходит. Чтобы апарт-отель стал популярным и высокодоходным, нужно время. Надо наладить рекламу, гостей привлечь. На это нужно порядка тех же двух-трёх лет.

🕵🏻‍♂️ Руководитель управления по работе с частными клиентами «БКС Мир инвестиций» в Санкт-Петербурге Михаил Тихомиров:
важной тенденцией, стал уход крупных клиентов в ликвидность. «Сейчас состоятельные клиенты выбирают инструменты денежного рынка, ультракороткие депозиты, краткосрочные облигации, репо с центральным контрагентом, — перечислил он. — Это то, что позволяет вашим деньгам находится в постоянном доступе, уровень ликвидности один день. И при этом получать стоимость денег на эти инструменты. Потому что крупные клиенты ожидают значительного изменения финансовых условий как в нашей стране, так и во внешних юрисдикциях».

Благодарим за помощь в подготовке этого материала RuTracker.org.

Владимир Путин подписал вчера указ, запускающий механизм обмена заблокированными активами россиян с недружественными иностранцами. Документ касается инвесторов, чей совокупный портфель замороженных иностранных ценных бумаг не превышает 100 000 рублей.
Как ранее комментировал инициативу «лицо» Finversia Ян Арт, от общего числа российских инвесторов-физиков это около 7%. То есть, инициатива не несет кардинального решения.

В целом же масштабы проблемы следующие – у более 3,5 млн российских граждан заблокированы активы на сумму 1,5 трлн руб. Весь размер замороженных активов российских компаний и граждан из-за санкций против НРД Банк России оценивал в 5,7 трлн руб.

Итак, описанный в Указе механизм предполагает, что недружественные иностранцы за счет денег на спецсчетах типа С (они заблокированы) смогут выкупить у российских инвесторов иностранные ценные бумаги, которые учитывались в НРД. «Как брокеры, так и торговые площадки, не должны взимать комиссию с физических лиц — резидентов при проведении подобных сделок, - обращают внимание на пункты указа в ТГ «Сам ты инвестор». - Иностранные ценные бумаги, которые нерезиденты будут выкупать у россиян, подлежат зачислению на специальные транзитные счета, которые будут открывать российские депозитарии».
«Указ идеологически правильный, но непонятно, как это всё пить на брудершафт: со счета С, может быть, "интуристу" здесь и дадут заплатить, но зарегистрируют ли переход прав собственности в Евроклире? Имея в виду, что это будет делаться в особом порядке, руками и, наверняка, криво - транзакционные издержки окажутся ого-го. А с учетом того, что выкупать хотят преимущественно розницу, паралич на несколько месяцев и НРД и Евроклиру гарантирован. Может в этом цель основная и есть?))», - иронизируют комментаторы.

В любом случае, пока к процедуре больше вопросов, чем ответов. «Чего стоит хотя бы "активы начальной стоимостью не более 100 тысяч рублей". Это про номинал или про стоимость в момент приобретения?» - задается вопросом эксперт Mind Money Роман Жаткин.

Благодарим за помощь в подготовке этого материала Дэйла Карнеги!

Акции шоколадной компании "Красный Октябрь" взлетали по 40% 4 дня подряд, на больших объемах, вариантов такого события очень много, от перетекания денег из иностранных бумаг физическими лицами в отечественные (поскольку иностранные рынки почти недоступны), или кто-то имея пару тройку миллиардов рублей в кэше, от скуки стал хулиганить на рынке, раздувая те или иные инструменты.

Банк России тревожится за народ
Банк России без восторга воспринял январский ажиотаж вокруг акций третьего эшелона. И якобы не собирается отпустить эту историю на самотек. Только, похоже, единственное, что здесь можно сделать – выразить глубокую озабоченность.

«Рост происходил на фоне повышенного спроса со стороны розничных инвесторов и отсутствия каких-либо новостей со стороны эмитентов. В последующие дни наблюдалась корректировка котировок акций, однако цены отдельных ценных бумаг не достигли значений, наблюдавшихся до всплеска волатильности. А длительная фиксация цены на неоправданном уровне может привести к формированию пузырей, которые в случае реализации негативных сценариев способны вызвать коррекцию всего финансового рынка», - выражают опасения представители Центробанка РФ.

И теперь ЦБ с Мосбиржей изобретает механизм контроля рыночных цен низколиквидных акций, то есть более основательной привязки таковых к фундаментальным оценкам. Во избежание и чтоб неповадно.

Pump&Dump, или памп и дамп (накачать и сбросить) — схема манипулятивного повышения курса на рынках ценных бумаг или иных подобных активов с последующим их сильным обвалом, с целью продажи ранее купленных акций пришедшим на бурный рост "хомячкам". В основу заложена попытка увеличить стоимость при помощи ложных, ничем не обоснованных рекомендаций.

Согласимся, регулятор – не Кассандра, дабы даром драть горло. Не хочется ему отдуваться за гусарскую придурь и тягу к риску частных инвесторов. Но какие механизмы здесь помогут? Еще десяток экзаменационных билетов для неквалов? Наглядная агитация в «красном уголке» брокера?

Облигации преддефолтных компаний.
Между тем, рынок мусорных облигаций обречен на рост объективно. «Мы стали чаще слышать жалобы от бизнеса на то, что получить длинные деньги становится все сложнее и сложнее, - признает директор департамента финансовой политики Минфина России Иван Чебесков. - Долговой рынок – самой простой вход в фондовый рынок для тех, кто ранее получал финансирование только в банках».

Тут стоит задуматься при рассмотрении облигаций и акций таких компаний как Сегежа или АФК Система. Отрезанные санкциями от внешних источников финансирования, и обладающие огромными долговыми обязательствами, компании могут столкнуться с большими рисками дефолта по своим обязательствам. С одной стороны они могут привлекать инвесторов большими купонами и процентами, с другой, они больше имеют риск не справиться с ситуацией. Мы конечно же надеемся что все у них наладиться, такие компании не бросают, мы же своих не бросаем, поэтому правительство может войти в положение и помочь, все таки компании не сильно виноваты в геополитической обстановке, так что им, как пострадавшим от санкций, обязаны помочь.

Однако не только такие крупняки страдают от высокой ставки ЦБ и отсутствия иностранных инвестиций.

✅ 1. Проще говоря, не системообразующие бизнесы, как табуны диких мустангов, в погоне за длинным рублем вытесняются с тучных полей банковского кредитования в дикую степь фондового рынка.

✅ 2. С другой стороны, хозяева этих бизнесов постепенно приходят к выводу, что дефолт, это не так уж больно и страшно. «В 2022-м дефолты допустили в два раза больше эмитентов, чем в 2021 году: 15 компаний по 31 выпуску (в 2021 году - 7 и 11 соответственно), - говорит директор по рейтинговой деятельности «Эксперт РА» Александр Сараев. - В основном это были заемщики с рейтингом ниже ruBB и без рейтинга, то есть, эмитенты высокодоходных облигаций».

✅ 3. С третьей стороны, именно частные инвесторы падки на третий эшелон. И армия частников снова растет – за прошлый год Мосбиржа прибавила 26% адептов из числа неквалов. Поэтому не трудно спрогнозировать, что число высокорисковых бумаг будет расти, и будет расти число дефолтов но ним. Но все равно найдутся, те, кто останется в выигрыше. Тяга физиков углубляться в дебри высоко рисковых бумаг очень ценится всяческими гуру, поскольку дарит бесконечный повод по-матерински журить. Вроде, как и ничего умного изобретать не надо, и заботу проявляешь, а еще и заведомо прав. И весь такой заплаканный физик, шмыгая носом, доверительно кладет голову на инвестблогерскую грудь…

Тем не менее, эксперты в целом не рекомендуют неквалам даже сегодня выводить все деньги со счетов МосБиржи и вкладываться в банковские депозиты. А логика следующая:

🕵🏻‍♂️ Начальник Управления аналитических исследований ИГ «ИВА Партнерс» Дмитрий Александров:
Только по банкам раскладывать средства не очень целесообразно: часть можно держать и в инструментах мгновенной ликвидности на рынке, и в драгоценных металлах (опять же в разных видах - от облигаций в золоте до физического металла).

👩🏻‍🏫 Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталия Малых:
Я бы не стала вкладывать все в один актив. Диверсификация по-прежнему актуальна с использованием не только финансовых активов, но и реальных (золото/монеты, земля и так далее). Насчет инструментов с фиксированной доходностью, то стоит рассмотреть не только депозит, но и ОФЗ - доходность по ним сопоставима с депозитами, но они ликвиднее, и риски невозврата ниже, чем у банков.

🕵🏻‍♂️ Старший инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин:
Для максимально консервативного инвестора - не самая плохая стратегия на пике роста процентных ставок в экономике..